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        核心資產板塊的春天還有多遠?(附股)!

        編輯:佚名      來源:財經新聞網      基金估值   公司估值   股票   概念股   投資

        2023-10-13 19:02:26 

        財經新聞網消息:JJJ財經新聞網

        繼去年下跌逾23%后,今年核心資產整體表現依然不佳。 截至9月底,該板塊累計跌幅已接近10%。 概念股普遍調整,超過100只個股回撤超過50%。JJJ財經新聞網

        核心資產包括大部分A股中大市值公司,是市場的中流砥柱。 調整的時間、廣度、深度都已經到了這個程度,核心資產板塊的春天還有多遠?JJJ財經新聞網

        核心資產指數大幅回調JJJ財經新聞網

        “核心資產”是一種視覺描述,代表A股中被廣泛機構認可的一類標的。 本文分析的對象是核心資產指數,利用基金重倉指數成分股與內地重倉指數的重合來代表核心資產。JJJ財經新聞網

        核心資產指數成分股超過330只。 截至今年9月底,總市值43.79萬億元,中位市值突破600億元。 成分股包括貴州茅臺、中國工商銀行、中國石油等多家萬億市值股票。 一般來說,A股的核心資產主要是藍籌股。JJJ財經新聞網

        核心資產的概念可以追溯到2007年,但直到2017年才獲得市場關注。2019年,核心資產市場爆發,當年核心資產指數漲幅超過53%; 該指數在2020年繼續大幅上漲,年漲幅超過44%,并于2021年窄幅波動中達到頂峰。此后,核心資產指數持續回調。 截至今年9月底,該指數已從2100多點高點跌至1300點以下,較2021年高點回撤超過40%。JJJ財經新聞網

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        概念股甚至大幅回調。 與今年9月底收盤價相比,與2021年以來的高點相比,回調幅度超過50%的概念股多達102只,回調幅度在30%至50%之間的個股有120只。 這222只股票占核心資產成分股總數的近三分之二。JJJ財經新聞網

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        低估值股票回調幅度較小JJJ財經新聞網

        在核心資產概念股普遍下跌的背景下,仍有部分個股走出了慢?;蚩沟星?。 數據顯示,9月底多達22只概念股收盤價較2021年以來高位回撤不足10%,其中不乏潞安環境能源、山煤國際、中國新能源等多只大牛股。神華、中石油、海信視像等。這些股票的股價較2020年底已翻倍。JJJ財經新聞網

        行業情緒高漲可能是這些個股上漲的重要原因。 以中國神華為例,該公司去年和2021年非凈利潤增速均超過30%,其經營的煤炭行業景氣度持續走高。 煤炭板塊去年和2021年凈利潤增速分別達到53.46%和73.19%。JJJ財經新聞網

        回調幅度較大的個股主要集中在新能源、醫藥、電子等板塊。 其中,新能源、醫藥板塊今年景氣度大幅下滑,電子板塊則繼續處于周期底部。 更嚴重的是,2020年底這些股票的估值普遍較高。 隨著行業景氣度下滑,部分個股不幸遭遇“戴維斯雙殺”。JJJ財經新聞網

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        此外,本輪核心資產調整中,高估值成長股大幅下跌。 數據顯示,截至9月底,2020年末市盈率超過100倍的概念股平均回撤幅度接近54%; 而個位數市盈率的概念股平均回撤幅度不足24%。JJJ財經新聞網

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        多重因素壓制核心資產指數走勢JJJ財經新聞網

        本輪核心資產調整始于2021年初,指數跌幅超過30%已近三年。 從歷史數據來看,A股核心資產的表現或許不會像現在這么令人失望。JJJ財經新聞網

        數據顯示,2014年至2020年的7年時間里,以核心資產為首的S&W大盤指數連續多年跑贏中小盤指數,僅在2015年“杠桿牛市”期間大幅跑輸中小盤指數。 原因在于,隨著增量資金瘋狂入市,業績彈性更大的中小盤股顯然更容易受到投資者追捧。JJJ財經新聞網

        進入2017年后,世界經濟艱難復蘇,國內經濟下行壓力依然較大。 在經濟下行周期中,龍頭企業的盈利能力和抗風險能力均優于中小企業,因此成為大資金眼中的“寶藏”。 公募基金集體增持A股核心資產,出現“基金扎堆”現象。 核心資產成分股持股數量由2016年末的433.51億股增加至2020年末的928.11億股,增長114%。JJJ財經新聞網

        在此期間,北上資本也大幅增持A股核心資產。 作為外部投資者,北上資本的投資偏好非常穩定,他們更喜歡巴菲特的價值投資理念。 2017年至2020年,北上資本持有核心資產成分股總持股量從89.88億股猛增至565.8億股,增幅近530%。JJJ財經新聞網

        進入2021年之后,隨著國內經濟景氣度好轉以及貨幣寬松政策逐步退出,A股市場的投資熱點逐漸轉向與經濟增長高度相關、流動性需求較低的低估值周期股。 當時,經過三年的大資金投入,公司的利潤增長已經無法支撐股價的上漲。 因此,核心資產概念股隨后經歷了一波較大幅度的估值下跌。JJJ財經新聞網

        此外,美聯儲應對通脹的持續加息政策也拖累了A股核心資產的表現。 按理來說,如果美債利率下降,而國內利率維持在較高水平,核心資產就會迎來牛市。 然而,2022年3月至2023年7月期間,美聯儲將聯邦基金利率目標區間從0.25%至0.5%上調至5.25%至5.5%,為近22年來的最高水平。 美國債券利率快速上升,給核心資產帶來壓力。JJJ財經新聞網

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        估值底部投資中標率上升JJJ財經新聞網

        從估值角度來看,截至9月底,核心資產指數滾動市盈率已降至11.68倍,接近歷史30%百分位。 成分股估值也大多處于底部。 其中,估值10倍以下的個股占比16.61%,較2020年底增長近5個百分點; 估值在10至30倍之間的股票占比54.95%,較2020年底增長逾24個百分點。JJJ財經新聞網

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        估值超過50倍的股票比例大幅下降。 例如,新能源汽車概念股寧德時代、電動鋰電、比亞迪、華友鈷業等,2020年底估值為100倍,目前均已回落至10至30倍區間; 藥明康德、凱萊英等創新藥龍頭公司估值也跌至10至30倍區間。JJJ財經新聞網

        半夏投資李蓓此前表示,未來A股將是結構性慢牛,大盤股會好于小盤股。 由于小盤股估值較高,之前過于擁擠和活躍,利潤仍在下降,而中下游績優股利潤已見底。 匯添富大盤核心資產成長投資基金基金經理王旭也表示,A股市場整體下行風險不大,相當一部分資產已經處于相對底部區間,且投資中標率不斷提高。JJJ財經新聞網

        長期來看,A股市場投資者制度化、專業化的趨勢不會結束。 在日益理性、高效的市場中,價值投資、合理估值、注重業績仍將是主流。JJJ財經新聞網

        此外,從經濟指標來看,今年8月份CPI同比轉正,PPI同比降幅明顯收窄,整體經濟通縮預期也明顯降低。 隨后CPI和PPI中心的上漲是大概率事件。 華夏核心資產投資基金經理林靜認為,隨著PPI環比走強,企業利潤增速將觸底反彈,她對股市表現較為樂觀。JJJ財經新聞網

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        哪些類型的核心資產可以穿越牛市和熊市?JJJ財經新聞網

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        那么,什么樣的核心資產才能熬過牛市和熊市呢?JJJ財經新聞網

        分析現有核心資產板塊,既包括“贏者通吃”類,即傳統行業競爭格局分化后的優質藍籌龍頭;也包括“贏家通吃”類,即傳統行業競爭格局分化后的優質藍籌龍頭; 優質成長股龍頭。 全球競爭力可能是一個理想的標準。 只有與全球巨頭相比具有一定競爭優勢的中國企業,才能在市場的起伏中立于不敗之地。JJJ財經新聞網

        長期來看,一是盈利能力穩定,業績增長確定性強; 其次,它有內生的增長動力,這就是巴菲特所說的有核心競爭力、有護城河的公司,而不是靠講故事炒作的公司。 ; 三是強調對標國際,能夠適應我國經濟由高速增長轉向高質量增長的新形勢,逐步崛起成為全球同行業領先者。 此外,“大藍籌”或“小巨頭”是否有機會跨越牛熊市,不能以市值大小來判斷。JJJ財經新聞網

        天風證券也做了總結。 通過對美國股市“Nifty 50”的漲跌分析,得出經歷周期的核心資產總體符合時代產業結構的變化; 受益于行業集中度的提高或全球擴張趨勢; 現金流良好,能夠支持較高比例的分紅和回購。JJJ財經新聞網

        其中,現金流量指標是可以量化的。 統計顯示,核心資產指數成分股中,共有55只個股近三年經營現金流始終為正,且同比持續增長。 其中,19只個股2022年經營現金流超過100億元。自核心資產大幅下滑以來,上述19只個股平均漲幅達38.21%,近60%個股上漲。 廣匯能源、陜煤、神火、中國神華、特變電工等個股股價翻倍。JJJ財經新聞網

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